Четыре триллиона плохо вложились
Большинство инвестиций, сделанных крупнейшими российскими компаниями за последние годы, не принесли прибыли. К такому выводу пришли аналитики инвестиционного банка «ВТБ Капитал», проанализировав более 100 инвестиционных проектов. Анализ содержится в специальном отчете «ВТБ Капитала» (есть у «Известий»).
Эксперты проанализировали инвестиционные программы 40 российских публичных компаний - среди них «Газпром», «Лукойл», МТС, «ВымпелКом», «Магнит», «Норильский никель», «Северсталь» и другие (доля прибыли проанализированных компаний составляет 2/3 суммарной корпоративной прибыли в России) за последние шесть лет. Как указывается в отчете, вложив в российскую экономику 4,5 трлн рублей, окупить вложения компании не смогли: новые проекты показали уровень рентабельности менее 7%, в то время как средневзвешенные ставки по кредитам корпоративному сектору, по данным ЦБ, составляли от 9,7 до 10,2% годовых.
- Есть компании, которые показали более хорошие результаты, - говорит аналитик «ВТБ Капитал» Ольга Даниленко. - Например, рентабельность проектов компании «Магнит» составила 23%, «Дикси» - 17%. С другой стороны, чуть более четверти инвестиций в развитие вообще не принесло прироста прибыли либо из-за создания избыточных мощностей, либо из-за проблем во время реализации, тогда как еще четверть принесла лишь 6-7-процентную доходность.
По мнению экспертов, разница в доходности новых проектов и стоимости капитала затрудняет переход на модель экономического роста, основанную на инвестициях. То есть модели, которую активно отстаивает новый глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев: по его словам, основная задача министерства на текущий момент - добиться роста инвестиций на уровне 5-7% в год.
По данным «ВТБ Капитала», в настоящее время доля инвестиций, работающих на рост ВВП, остается крайне мала - по компаниям, которые анализируются в отчете, это лишь 2,2% от ВВП. При этом всё больший объем инвестиций тратится на поддержание уровня производства природных ресурсов, а корпоративные прибыли стагнируют, несмотря на высокие цены энергоносителей.
Неудивительно, что на этом фоне компании предпочитают накапливать деньги на банковских депозитах, а не вкладывать их в реальный сектор, говорят участники рынка.
- На протяжении последних 1,5-2 лет мы наблюдаем тенденцию, когда компании предпочитают сохранять деньги на депозитах, а не вкладывать их в производство, - констатирует аналитик по макроэкономике Газпромбанка Анна Богдюкевич. - Одна из причин - бизнес сомневается в том, что со стороны потребителей будет увеличиваться спрос на их продукцию, поэтому предпочитают не рисковать.
Тем более что и заработать на обычном банковском депозите можно значительно больше, замечает аналитик экспертного центра Taxadmin.ru Максим Ратников.
- Просто положив деньги на депозит, юридические лица могли заработать от 9 до 12% годовых, - говорит он. - Так что неудивительно, что депозиты юридических лиц выросли за 2013 год на 13,7% - до 11,1 трлн рублей, в то время как годом ранее они выросли только на 11,8%.
Владельцы компаний не верят, что инвестиции принесут прибыль. В конце прошлого года крупный производитель минеральных удобрений ОАО «Акрон» снизил планы по инвестициям на 25% - до $450 млн.
Даниленко видит две основные задачи для ускорения экономического роста: повышение доходности на вложенный капитал и снижение его стоимости для российских компаний. Решение первой задачи аналитики видят в улучшении инвестиционного климата и создании конкуренции за инвестиции - между регионами, отраслями, компаниями. На решение второй задачи должны работать совершенствование структуры российского финансового сектора, а также обеспечение низкой и предсказуемой инфляции.
Но на этом круг задач, которые необходимо решить правительству, не ограничивается, добавляет директор Института анализа предприятий и рынков Высшей школы экономики Андрей Яковлев.
- Ожидать инвестиционного бума не приходится, - прогнозирует он. - В текущих условиях и существующих рисках для бизнеса имеют смысл только инвестиции, которые обеспечивают очень высокую норму доходности, покрывающую стоимость риска. Это ограничивает общий объем инвестиций, их доходность, а как следствие - экономический рост.
Источник:izvestia.ru
Инвестиции в основной капитал в РФ упали в январе на 7%
ЭкономикаВ Украину боятся инвестировать
ОбществоИнвестиционная пауза
ЭкономикаЗапад дал. Запад взял
ЭкономикаНа чём заработать инвесторам в 2014 году
ЭкономикаРост инвестиций в Индонезии замедлится в 2014 году
ЭкономикаВложения в сектор недвижимости Китая выросли на 20%
ЭкономикаВ 2013 году компании РФ получили $78 млрд инвестиций
ЭкономикаАналитики теряют веру в экономику Китая
ЭкономикаКрупнейший суверенный фонд расширяет инвестиции
ЭкономикаИнвестиции в мировую недвижимость превысят триллион долларов
ЭкономикаСколько российских инвестиций реально остается на Кипре
ЭкономикаРоснано успешно вышло из капитала компании "Ниармедик"
ЭкономикаМВФ советует России менять модель экономического роста
ЭкономикаПенсионные накопления не смогли обыграть инфляцию
ОбществоРост ВВП к концу года ожидается на уровне 1,8 процента
ЭкономикаНефть скоро закончится
ЭкономикаКитай вошел в тройку крупнейших инвесторов мира в 2012 году
ЭкономикаДешевая нефть заставит пойти на реформы
ЭкономикаРФ теряет инвестиции из-за слабой экономики
Экономика