Азиатский банк инфраструктурных инвестиций: альтернативы

Новая структура под названием Asia-Pacific Infrastructure Investment Bank призвана содействовать реализации приоритетных инфраструктурных проектов в странах АТР, способствуя в долгосрочной перспективе сокращению разрыва в уровне экономического развития стран региона и тем самым содействуя расширению интеграционных процессов.

В связи с созданием новой структуры возникает ряд вопросов. Во-первых, каков размер финансовых ресурсов банка, доступных для реализации проектов, а соответственно, насколько целесообразно его создание. Во-вторых, куда будут направляться инвестиционные средства. И наконец, какие государства (или частные коммерческие структуры) будут выступать основными донорами, а какие - реципиентами инвестиционных потоков.

По оценкам экспертов Азиатского банка развития, ежегодная суммарная потребность стран АТР на развитие инфраструктуры составляет 800 млрд долларов США. Эксперты ОЭСР приводят еще большую сумму - 50 трлн долларов в течение ближайшего десятилетия. Поскольку сегодня достаточно сложно спрогнозировать, какими объемами финансовых средств будет располагать новый банк, остается ориентироваться на структуры, уже созданные в регионе, в первую очередь непосредственно АБР. По данным самого банка, на конец 2012 года общая величина его капитализации составила 65,252 млрд долларов США, при акционерном капитале в 163,129 млрд долларов. При этом в том же 2012 году совокупный объем финансовых операций АБР составил 21,57 млрд. Средства направлялись на самые разные цели: от реализации инфраструктурных проектов до улучшения экологической ситуации в странах региона. То есть на сегодняшний день вся деятельность Азиатского банка развития, мощного финансового института, функционирующего с 1966 года, покрывает менее 3% «инфраструктурных» потребностей стран АТР.

Приведенные факты ставят под сомнение целесообразность создания регионального банка инфраструктурного инвестирования в качестве самостоятельного, независимого института. Тем не менее, сама идея создания структуры, средства которой будут расходоваться исключительно на мониторинг и реализацию инфраструктурных проектов в странах АТР, заслуживает внимания. Возможны два альтернативных сценария развития событий в зависимости от того, какой размер уставного капитала сможет привлечь новая структура.

В случае если новый банк по своей структуре капитала и принципам деятельности будет походить на уже существующие глобальные и региональные финансовые институты (АБР, Всемирный Банк, региональные банки реконструкции и развития), возможно, более рациональным могло бы стать создание целевого фонда в структуре АБР. Он мог бы дополнить список специальных фондов АБР, к которым, в частности, относятся специальный фонд технической помощи, фонд изменений климата и проч. В этом случае основными донорами выступили бы Япония, США, Китай, Индия и Австралия, а основными реципиентами средств - наименее развитые страны региона. Подобное развитие событий могло бы способствовать постепенному сокращению разрыва в уровне экономического развития стран региона и, как следствие, содействовать расширению и повышению эффективности региональных интеграционных процессов, как в Восточной Азии, так и в АТР в целом.

Если же банк сумеет привлечь в качестве акционеров не только правительства стран АТР, но и коммерческие структуры, размер уставного капитала может вырасти в разы, обеспечив его самостоятельность. Высокая норма сбережений, характерная для большинства государств Восточной Азии, и накопление значительных резервов обеспечили высокое предложение финансовых средств, которые могут быть направлены на инвестирование в коммерчески выгодные инфраструктурные проекты. Однако коммерческие организации сегодня предпочитают вкладывать имеющиеся средства напрямую, самостоятельно проводя мониторинг рыночной ситуации и оценивая коммерческую привлекательность каждого инвестиционного проекта. Чтобы они согласились выступить акционерами нового банка, владея при этом лишь небольшой долей и не имея возможности реально влиять на принятие решений, он должен гарантировать высокий уровень квалификации сотрудников с одной стороны и исключительно «коммерческий» подход к принятию решений о вложении средств - с другой. В этом случае средства будут инвестироваться не в долгосрочные проекты в наименее развитых странах с целью повышения их уровня экономического развития, а в наиболее коммерчески выгодные, в основном кратко- и среднесрочные.

Однако создание с нуля регионального банка инфраструктурных инвестиций, действующего исключительно на коммерческих принципах, сегодня вряд ли возможно. Необходимо время, чтобы убедить частных инвесторов участвовать в акционерном капитале банка, поэтому в качестве первого шага все-таки более целесообразным представляется создание целевого инфраструктурного фонда в рамках АБР с возможностью привлечения в качестве акционеров как правительства стран АТР, так и коммерческие структуры.

Источник:mgimo.ru