"Рубль ждут суровые испытания"

Алексей Павлов, аналитик Инвесткафе:

Ситуация на валютных торгах на внутреннем рынке вошла в фазу напряженного ожидания. По итогам торгов 10-11 марта курсы доллара США и евро не претерпели принципиальных изменений с точки зрения сформированных курсовых диапазонов. При этом российская валюта продолжила нести потери. На 12 марта курсы ЦБ РФ составили 36,4015 руб. за доллар США (рост на 14 коп.) и 50,4707 руб. за евро (рост на 21 коп.). На открытии торговой сессии 12 марта, к 10:00 мск, курс пары доллар/рубль достиг значения 36,51 пункта, а евро/рубль торговался по 50,56.

Геополитическая напряженность является основным фактором давления на российскую валюту. При этом активность участников рынка сдерживают однозначные сигналы со стороны Банка России относительно предельных уровней котировок, которые будут защищаться любыми доступными методами. Как показал опыт 3 марта, уровень 37 руб. за доллар США и 51 рубль за евро на сегодняшний момент - максимально допустимые отметки, с точки зрения российского регулятора. Таким образом, на фоне заметного снижения объема торгов валютные курсы консолидируются в диапазонах 20-30 коп., недалеко от недавно достигнутых пиков.

Основные события предстоящих дней - это очередное заседание совета директоров Банка России по монетарной политике, намеченное на 14 марта, и референдум в Крыму относительно будущего статуса полуострова, который пройдет 16 марта. Общим фоном для этих событий являются угрозы США и Евросоюза ввести ряд политических и экономических санкций против России.

И если политические решения крымчан, дальнейшие действия российских властей и соответствующая реакция наших партнеров по G8 практически на 100% предсказуема, то в отношении объема неизбежных экономических санкций со стороны стран Запада и возможности военных действий со стороны Киева (если ему это позволят) остается интрига.

Можно предположить, что по результатам заседания Банка России будет дана положительная оценка принятым на внеочередном заседании экстраординарным мерам, среди которых временное увеличение ключевой ставки до 7% и повышение объема интервенций до $1,5 млрд. Прогноз экономических перспектив, скорее всего, будет понижен, и, вероятно, это отразится в более жестком тоне заявления по итогам заседания. Возможное снижение оценки ВВП на 2014 год из-за последствий геополитического конфликта и возрастание инфляционного давления, целевой уровень которого на конец года пока равен 5%, должны будут потребовать от регулятора готовности к более решительным шагам.

Диапазон экономических санкций против России можно разделить по степени их потенциального воздействия. Если ситуация будет развиваться по мягкому сценарию, предполагающему визовые ограничения и замораживание активов отдельных персон, то эффект будет носить в большей степени психологический характер. Урезание импорта и другие торговые ограничения могут вызвать сильный эффект бумеранга, особенно для европейского бизнеса. Если же санкции коснутся госкорпораций, реализации инвестиционных проектов или произойдет блокировка банковских транзакций, это даст повод к «горячей» экономической войне, последствия которой будут крайне неблагоприятными для всех участвующих сторон и, пожалуй, обернутся катастрофой для мировой экономики. По крайней мере, это может перечеркнуть 20-летний период выстраивания отношений между Россией и Западом.

В этом случае нельзя исключать, что со стороны России на всех уровнях будут предприняты меры по сокращению долларовой зависимости экономики страны вплоть до возвращения к идее создания международного финансового центра в Москве с ориентацией на рубль, а также, возможно, юань и другие валюты основных торговых партнеров России на Юге и Востоке. Форс-мажорные обстоятельства позволят пересмотреть контракты на поставки энергоносителей с переводом расчетов в рубли. Этот процесс может растянуться на годы. Безусловно, он будет болезненным как для экономики России, так для экономик наших западных партнеров, особенно в еврозоне.

Сейчас важно, чтобы прагматичный и реалистичный взгляд на ситуацию на Западе взял верх над эмоциями. Уж если говорить прямо и, может быть, даже цинично, Украина - не такой замечательный приз, на который стоит разменивать выстроенную систему экономического сотрудничества с Россией. Политические разногласия можно разрешать в рамках международного права и путем поиска компромиссов. Опыт улаживания ситуации с Сирией показал, что это, в принципе, возможно.

Источник:iarex.ru