Китай и Россия подготовились к новому кризису

Сегодняшнее состояние мировых финансовых рынков очень похоже на 2008 год, а значит, бурный уход капитала из развивающихся стран может начаться совсем скоро. Экономисты Deutsche Bank провели исследование, в ходе которого было установлено, кто готов к такому шоку, а кому придется трудно. Экономический кризис в 2008 году, в целом, был полезен развивающимся странам: их денежно-кредитная система смягчилась, обильный поток капитала хлынул на высокодоходные развивающиеся рынки.

Но неизвестно, как их экономики будут реагировать на повторение этих событий — резкий выход капитала и схлопывание ликвидности? На этот вопрос попробовали ответить работники Deutsche Bank Recearch.

Для этого они изучали потребности во внешнем финансировании развивающихся стран (EFR- external financing requirements). Этот показатель эквивалентен краткосрочному долгу, а также счету текущих операций. Его применяют для оценки реагирования экономики на операции с капиталом.

Экономическими правилами установлено: в случае, когда потребность во внешнем финансировании составляет меньше ста процентов, тогда финансовая система страны находится в безопасности, даже учитывая проблемы с платежным балансом. В этом случае размеры валютных резервов не могут быть меньше размеров краткосрочных внешних долгов.

Если смотреть на первые десять стран с развивающейся экономикой, то большинство из них имеет приемлемую ситуацию с таким показателем. Польша, Корея и Южная Африка свои позиции, по сравнению с 2008 годом, намного укрепили. Индонезия и Индия наоборот, слегка ослабли. Но все вышеперечисленные страны имеют EFR меньше 100%. Единственное исключение – Турция, где потребность во внешнем финансировании со времени кризиса возросла и превысила на данный момент 100%.

Россия также стала исключением. Страна имеет самый низкий показатель EFR – он не достигает даже 50%. Но, несмотря на это, она имеет профицит по текущим операциям при краткосрочном долге валютных резервов в этом году.