ВШЭ оценила стоимость украинского кризиса для экономики РФ

Новый раунд санкций от ЕС и США, в результате которого ряд российских государственных компаний и банков лишились возможности обращаться к западным рынкам капитала, обостряет проблему рефинансирования корпоративного долга, что, в свою очередь, означает увеличение чистого оттока капитала по итогам года, по сравнению с первоначальными прогнозами. По оценкам экспертов, он может достигнуть $130-150 миллиардов.

Чтобы избежать быстрого истощения резервов, Банку России придется допустить ускорение ослабления рубля. Объем собственных средств ЦБР в международных резервах, по расчетам ВШЭ, составляет $316 миллиардов, тогда как на практике комфортным считается уровень резервов, покрывающий полугодовой объем импорта, или $240 миллиардов, что уже близко к нынешнему запасу иностранной валюты у ЦБ.

"Во втором полугодии из-за сезонного эффекта можно ожидать сокращения текущего профицита платежного баланса. Если к этому добавится невозможность для российских банков и компаний рефинансировать порядка $80 миллиардов внешнего долга, подлежащего погашению в ближайшие полгода, то уже в этом году ЦБ столкнётся с сильнейшим давлением на свои валютные резервы и будет вынужден перейти к более быстрому ослаблению рубля", - отмечают эксперты.

Ослабление рубля, сопровождавшее введение Россией ответных, продовольственных, санкций против Запада, согласно по оценкам ВШЭ, сейчас добавляет 0,2 процентного пункта к потенциальному повышению инфляции. Совокупный эффект от введения 6 августа ограничений на импорт оценивается в 1,1 процентного пункта.

"Принимая во внимание и предшествующее ослабление рубля из-за санкций в отношении РФ, мы ожидаем, что инфляция по итогам года составит 7,7-8,0 процента - против 6,0 процента, прогнозируемых нами 3 месяца назад, и 5,0 процента - в конце прошлого года", - пишут аналитики ВШЭ.

Таким образом, совокупная инфляционная цена украинского кризиса составляет порядка 3 процентных пунктов, к чему со следующего года может добавиться эффект увеличения налогового бремени, обсуждение которого правительством остаются на повестке дня.

ВШЭ прогнозировала возможность технической рецессии в РФ во втором квартале 2014 года, однако этого удалось избежать. По данным Росстата, опубликованным накануне, ВВП России вырос за отчетный период на 0,8 процента в годовом выражении после роста на 0,9 процента кварталом ранее.

Тем не менее, с большим энтузиазмом к позитиву второго квартала относиться не стоит, считают экономисты. Из результатов исследования ВШЭ следует, что возможность нулевого роста по итогам года не только сохраняется, но и выглядит более вероятной, чем хоть сколько-нибудь заметный экономический подъем.

Показатели роста в первых двух кварталах в значительной степени являлись следствием эффекта низкой базы первого полугодия прошлого года, тогда как вторая половина 2013 года была удачной с точки зрения результатов экономики, и показывать такие высокие годовые темпы роста теперь будет едва ли возможно, объясняют эксперты.

Согласно оценкам ВШЭ, если объем выпуска в абсолютном выражении в третьем и четвертом кварталах останется на уровне второго, то годовые темпы роста в обоих кварталах окажутся отрицательными, а по итогам года составят примерно 0,2-0,4 процента. С учетом вероятности усиления спада деловой активности прогноз ВШЭ еще менее оптимистичен - минус 0,2 процента по итогам года.

Источник:ru.reuters.com