Регистрация
» » Поговорим о мировой экономике

Поговорим о мировой экономике

24-02-2014, 09:39
Всю предыдущую неделю я писал практически только об Украине. Ситуация там продолжает развиваться, причем - по крайне деструктивному сценарию. Я, как принципиальный противник фашизма вообще и бандеровщины в частности, одобрить то, что там происходит, никак не могу. Да и веры в то, что происходящее есть триумф демократии, у меня нет.

Хотя бы потому, что те, кто сегодня взял власть на Украине, точно так же, как и предыдущие власти, категорически отказываются проводить референдумы по вопросам о «дружбе» с ЕС (кавычки, как понятно, являются следствием понимания того, что в ЕС понимают под ассоциацией), желаемых в регионах языках, и так далее. Я бы, кстати, предложил именно такой референдум считать показателем того, насколько новая власть в Киеве может считаться демократической. Мое мнение - референдума не будет, соответственно, как и демократии. Впрочем, это видно потому, что новые власти Киева продолжают тянуть «быню за пупыню», то есть украинскую экономику в евросоюзовскую пропасть. И чем в этом случае они отличаются от власти предыдущей? В общем, народ, судя по всему, в очередной раз развели.

Так что Украину мы пока отложим, до прояснения ситуации, и поговорим о мировой экономике. На днях были опубликованы протоколы последнего заседания Комитета по открытым рынкам (FOMC) ФРС США, на котором и принимаются все принципиальные решения: и они показали, что разнобой во мнениях его членов становится все больше и больше. Члены FOMC не смогли прийти к единому мнению относительно прогноза изменений краткосрочных ставок, а также другим ключевым вопросам, а именно прогнозам относительно ставок, инфляции, ситуации на рынке труда. Часть из них отметили, что регулятор может повысить ставки уже в ближайшее время, что вызвало непонимание со стороны членов Комитета с противоположным мнением. Двое членов Комитета предложили прекратить сужение программы покупки активов из-за возникшей в экономике слабости. Как говорится в протоколах заседания, члены FOMC так и не смогли договориться относительно того, как обосновать решение сохранять ставки у минимальных значений, после того как уровень безработицы упадет ниже 6,5%.

В общем, в результате, руководители ФРС согласились продолжать сокращение программы покупки активов и придерживаться политики обнародования дальнейших действий, причем даже единогласно, но уверенности в том, что это единство сохранится в самом ближайшем будущем, уже нет. Спекулятивные рынки, кстати, тоже ведут себя не очень оптимистично, но тут, скорее всего, дело в той самой коррекции, о которой уже неоднократно писал Сергей Егишянц в своих обзорах, так что из этого делать далеко идущие выводы несколько преждевременно. А вот споры руководителей ФРС ...

Они показывают, что дела вовсе не так уж хороши, как хотелось бы показать этим самым руководителям. Спор, обращаю внимание, идет по двум направлениям: нужно ли повышать ставки и нужно ли сокращать эмиссию. Повышать ставки можно только в том случае, если дела в экономике идут хорошо (в понимании ФРС - низкая безработица и низкая инфляция), сокращать эмиссию - аналогично. Впрочем, есть одна тонкость - если вдруг инфляция резко вырастет, то ставки тоже нужно будет поднимать. Таким образом, спор идет, в общем, вокруг одного момента: если дела в экономике идут более или менее хорошо, то эмиссия может вызвать инфляцию и нужно как сокращать объем программы КУ3, так и, возможно, повышать ставку. А если дела идут плохо - то какие показатели это демонстрируют?

Как мы знаем из тех же обзоров Сергея Егишянца (см.http://worldcrisis.ru/crisis/wc_market_review ), экономика США в последнее время падает. Разумеется, статистика активно приукрашивается, однако на реальности-то это никак отражаться не может, потому все участники реального сектора экономики не могут этого ухудшения не видеть. Как и проблем на рынке труда, кстати. Сокращается и частный спрос, причем в явном виде, поскольку тут можно более или менее точно оценить количественный параметр. А это значит, что в экономике явно заметны дефляционные эффекты, то есть снижение цен на фоне сокращения спроса. Именно по этой причине, кстати, несмотря на эмиссию не растут цены на сырье - они упираются в реальный спрос.

С другой стороны, снижение спроса влечет за собой увеличение рисков производителей, что, теоретически, должно приводить к увеличению стоимости кредита для них ( то есть росту инфляции издержек и, как следствие, к росту потребительской инфляции). Именно для снижения таких рисков ФРС идет на эмиссию, однако в последние месяцы ее эффект именно для реального сектора стремительно сокращается. Как следствие, эта эмиссия концентрируется в чисто спекулятивном секторе (фондовом рынке), что вызвало раздувание на нем пузыря. Риски производителей, в результате, продолжают расти - что не способствует улучшению дел.

Что в такой ситуации можно делать? Есть два варианта. Первый - признать официальную статистику реальной и исходить из того, что экономическая ситуация, пусть очень медленно (частный спрос падает!), но улучшается. И значит - нужно постепенно ужесточать денежную политику. Уж эмиссию-то точно сокращать, поскольку это увеличивает опасность инфляции.

Второй вариант - смотреть на реальное состояние дел, которое требует стимулирования экономики. Однако здесь возможности ФРС ограничены, поскольку эмиссия в реальный сектор не идет (мы-то понимаем, что по причинам структурных диспропорций, но есть мнение, что в рамках монетаристского подхода к описанию реальности, свойственного финансистам, такое объяснение не принимается), а рост финансовых пузырей приведет к росту инфляции издержек.

В результате, как не крути - эмиссию нужно сокращать. А вот дальше вопрос: стимулировать экономику или, наоборот, ее замедлять. Со стимулированием, кстати, тоже вопрос. Пока учетная ставка (то есть стоимость денег для банков) была положительной, все было просто - ее просто снижали. Потом снижение ставки, которая достигла нуля, работать перестало, стали печатать деньги. Сегодня и это не работает, а других инструментов у ФРС просто нет. Бернанке что-то говорил о том, что нужно проводить реальные экономические реформы, но сегодня, судя по всему, эта опасная тема отошла на задний план. И уж точно не Йеллен будет учить администрацию Обамы, что ей делать.

А посему, споры внутри руководства ФРС, как мне кажется, носят достаточно абстрактный характер. Поскольку на вопрос о том, как стимулировать экономику ответа нет, остается спорить о том, что преобладает в экономике - инфляционный эффект от эмиссии или дефляционный - от падения спроса. Тут, как понятно, методики статистических расчетов играют принципиальную роль, однако к главной проблеме, собственно, падению частного спроса, эти споры имеют слабое отношение

Источник:worldcrisis.ru

Автор: Memory
Прочитали - 195
Распечатать
Похожие новости:
ФРС раздирают разногласия

ФРС раздирают разногласия

Экономика
Откровения нового руководителя ФРС

Откровения нового руководителя ФРС

Экономика
ЦБ пообещал ужесточить кредитную политику при ускорении роста цен

ЦБ пообещал ужесточить кредитную политику при ускорении роста цен

Экономика
Буллард: ФРС продолжит сокращать QE

Буллард: ФРС продолжит сокращать QE

Экономика
Фишер: ФРС продолжит сокращение стимулирования

Фишер: ФРС продолжит сокращение стимулирования

Экономика

"Теневая ставка" как инструмент оценки QE3

Экономика
Инфляция на уровне 2% - вызов для Йеллен

Инфляция на уровне 2% - вызов для Йеллен

Экономика
Обама решил перенести обвал фондового пузыря на 2016-й

Обама решил перенести обвал фондового пузыря на 2016-й

Общество
ФРС: польза от QE снижается

ФРС: польза от QE снижается

Экономика
Розенгрен: сокращать QE3 нужно постепенно

Розенгрен: сокращать QE3 нужно постепенно

Экономика
Пошатнется ли долларовая пирамида во второй половине 2014 года?

Пошатнется ли долларовая пирамида во второй половине 2014 года?

Экономика
Отечественная промышленность показывает нулевой рост

Отечественная промышленность показывает нулевой рост

Экономика
Буллард: вероятность сокращения QE3 возросла

Буллард: вероятность сокращения QE3 возросла

Экономика
ФРС: необходимо убедиться в восстановлении экономики

ФРС: необходимо убедиться в восстановлении экономики

Экономика
США перестанут печатать доллары в ближайшие месяцы

США перестанут печатать доллары в ближайшие месяцы

Новости мира
Из-за чего конфликтуют элиты в США?

Из-за чего конфликтуют элиты в США?

Экономика
Goldman Sachs: ФРС начнет снижать покупки в декабре

Goldman Sachs: ФРС начнет снижать покупки в декабре

Экономика

"После сдерживания тарифов будет отложенный рост"

Экономика
Внимание на рынок труда с мыслями о ФРС

Внимание на рынок труда с мыслями о ФРС

Экономика
Дешевая нефть заставит пойти на реформы

Дешевая нефть заставит пойти на реформы

Экономика
Комментарии к новости0
Комментировать
О нашем сайте

На нашем новостном портале вы можете узнать самые свежие новости, происшествиями в мире, политике стран, самые разнообразные мировые новости ждут Вас на нашем сайте, вы можете дискутировать с другими посетителями нашего портала novostimira.net обсуждать самые насущные горячие новости как вашей страны, так и новости всего мира, проставляя рейтинг новостям, вы делаете их более популярными во всём мировом интернет сообществе. Будь в курсе всех событий мировых новостей, делись всей информацией на нашем сайте в социальных сетях. Новости мира - твой новостной портал в мировые новости !

Copyright © 2014 - 2018 NovostiMira.net

  • Яндекс.Метрика