Регистрация
» » Грозит ли Украине новый дефолт по внешнему долгу?

Грозит ли Украине новый дефолт по внешнему долгу?

6-12-2013, 01:22
Грозит ли Украине новый дефолт по внешнему долгу?
Зачем американские фонды скупают украинские суверенные облигации?

Столкновения активистов оппозиции с силами правопорядка, возобновившиеся разборки между «Газпромом» и «Нафтогазом» (читай: Россией и Украиной) заслонили не менее важную проблему внешних обязательств Украины. Между тем именно шумиха на Майдане спровоцировала обвал украинского суверенного долга. «Нормальная реакция рынка», – скажут аналитики. Но есть одно «но»: риск дефолта стал еще явственнее.

По данным Bloomberg, страховки от дефолта по украинским государственным бумагам (облигациям) на рынке кредитных дефолтных свопов взлетели на 100 базисных пунктов до отметки в 1071 базисный пункт. Схожий уровень оценки премии за страховку от невыплаты долга имеют только два государства – Аргентина, извечный должник, балансирующий на грани дефолта, и Венесуэла. Это значит, что вероятность дефолта по гособлигациям Украины в течение ближайших пять лет перевалила за 50%.

Аналитик по рынку облигаций «Райффайзенбанка» Денис Порывай поясняет: «Уровень в 1071 базисный пункт означает, что при покупке украинских облигаций на 10 миллионов долларов и страховки от дефолта инвесторы в ближайшие пять лет должны выплачивать по 1,071 миллиона долларов в качестве страховки». Таким образом, за пять лет сумма страховых выплат превысит 5,3 миллиона долларов, то есть составит больше половины стоимости облигаций.

Инвесторы стали активно избавляться от суверенных облигаций Украины сразу после приостановки переговоров об ассоциации с Евросоюзом. На этом фоне доходность суверенных евробондов со сроком погашения в будущем году взлетела с 7,95 до 19,5%. Бумаги со сроком погашения в 2015 году «улетели» за 13,4% годовых.

По оценкам Bloomberg, худшую динамику не демонстрировала в этом году ни одна из развивающихся стран. По мнению аналитиков банка JP Morgan, суверенные облигации Украины с начала года потеряли более 9% от своей стоимости. При этом усредненная доходность по долларовым облигациям страны составляет 11,8%. Более высокие проценты по долговым обязательствам выплачивает только Венесуэла.

«Кривая доходности по 10 выпускам евробондов имеет инвертированную форму, которая показывает неуверенность в способности страны исполнять свои кредитные обязательства, – говорит директор аналитического департамента United Traders Михаил Крылов. – Украина вынуждена выбирать между тем, чтобы заплатить за газ, и тем, чтобы не выполнить свои обязательства по долгу. В Белоруссии аналогичные вопросы решаются через девальвацию. На Украине девальвация государственной валюты полностью разрушит хорошо развитый финансовый сектор. Таким образом, у государства есть возможность переложить свои проблемы на плечи участников экономической деятельности. Пример Греции показывает, что в трудных ситуациях лучше объявлять дефолт».

Само ощущение приближающегося дефолта для Украины не в новинку. Весь 2009 год страна жила в ожидании этого самого дефолта. Причем впервые слово «дефолт» по отношению к внешним обязательствам страны прозвучало из уст украинских государственных мужей. Значит, готовились, ждали... но пронесло. Точнее, на помощь пришел МВФ, который в рамках программы кредитования выделил стране два транша.

Правда, с тех пор ситуация изменилась. Последние события показали, что власть и народ не в состоянии прийти к консенсусу. «Паралич власти в Киеве означает паралич финансовой системы, паралич налоговых отчислений, выплат пенсий и зарплат в государственном секторе, – говорит директор аналитического департамента компании «Альпари» Александр Разуваев. – Если это случится, то открывается прямая дорога к сепаратизму. В случае паралича власти промышленный Юго-Восток может сначала прекратить перечислять налоги в Киев, а затем и ввести свою валюту. Это не означает, что Восток Украины присоединится к России или вступит в ТС – он просто отделится. К этому его подталкивает логика вещей или, правильнее сказать, денег. Так сказать, невидимая рука рынка. По факту Киев просто не будет нужен ядру украинской экономики».

Кто в этом случае будет платить по суверенным долгам Украины, не совсем ясно. По факту, такое государство, как Украина, в нынешнем виде просто прекратит свое существование.

Но даже если Украина присоединится к ЕС, ждать помощи от Евросоюза, который уже сам трещит по швам, не стоит. Тут поможет либо МВФ, либо Россия. Есть еще непосредственно США, которые не постесняются потребовать взамен множество мелких услуг. Последним, собственно, уже принадлежит почти половина долговых обязательств Украины.

По данным Bloomberg, американский инвестиционный фонд Templeton Global Total Return Fund и его подразделения в августе и сентябре этого года увеличили объем украинских гособлигаций в своих портфелях в общей сложности на 1,4 миллиарда долларов. В результате совокупный объем украинских бумаг, аккумулированный фондом, превысил 6 миллиардов долларов. По оценкам Bloomberg, это примерно 40% от общего объема внешнего долга Украины, оформленного в виде облигаций.

В Franklin Templeton отмечают, что фонд стремится покупать активы, которые не пользуются инвестиционным спросом, в расчете на дальнейший отскок в их стоимости. Одним из примеров стратегии фонда является ставка на гособлигации Ирландии в 2011 году. После стабилизации на долговым рынке стоимость ирландских бумаг начала расти, доходность – снижаться.

Впрочем, эксперты не сомневаются, что при необходимости долги Украины могут стать средством давления на нее.

«С какой стороны ни погляди, Украина находится в крайне непростом положении, – говорит профессор, доктор экономических наук, председатель Русского экономического общества им. С.Ф. Шарапова Валентин Катасонов. – Фактически фонд Franklin Templeton является финансовым стервятником: если случится дефолт, Украину просто заклюют. Они будут требовать стопроцентного погашения долга по бумагам. По закону, после объявления дефолта следуют такие процедуры, как реструктуризация, списания и так далее. Но если один из крупных держателей через суд, особенно американский, потребует полного погашения бумаг, ни о какой реструктуризации и речи быть не может. Именно этого сейчас Franklin Templeton добивается для Аргентины, которая начала реструктуризацию долга в 2001 году».

А значит, Украине нужно молиться, чтобы наступила стабилизация и настоящие инвесторы вновь захотели покупать их долговые бумаги. Но как скоро это настанет, неизвестно...

Михаил Макаров
Автор: admin
Прочитали - 320
Распечатать
Похожие новости:
Американский фонд cкупил 40% госдолга Украины

Американский фонд cкупил 40% госдолга Украины

Экономика
ЕС не станет финансировать покрытие долгов Украины

ЕС не станет финансировать покрытие долгов Украины

Новости мира
Киев в удушающих объятиях Уолл-Стрит и Вашингтона

Киев в удушающих объятиях Уолл-Стрит и Вашингтона

Новости мира
Американцы купили пятую часть госдолга Украины

Американцы купили пятую часть госдолга Украины

Экономика
Украина: проблему долга за газ решим в понедельник

Украина: проблему долга за газ решим в понедельник

Новости мира
Зачем мы держим почти половину резервов в США, где опять ждут дефолта?

Зачем мы держим почти половину резервов в США, где опять ждут дефолта?

Экономика
Япония продолжит покупать долговые облигации США

Япония продолжит покупать долговые облигации США

Экономика
Рынок облигаций США готовится к концу света

Рынок облигаций США готовится к концу света

Экономика
Нефть дорожает на слухах, что США избегут дефолта

Нефть дорожает на слухах, что США избегут дефолта

Экономика
Банки США увеличили загрузку наличности в банкоматы

Банки США увеличили загрузку наличности в банкоматы

Экономика
Показатели Резервного банка Индии внушают опасения

Показатели Резервного банка Индии внушают опасения

Экономика
Гривну ждёт падение

Гривну ждёт падение

Политика
Украина за два года истратила 40% золотовалютных запасов

Украина за два года истратила 40% золотовалютных запасов

Экономика
Глазьев: ЗСТ с Евросоюзом ухудшит торговый баланс Украины

Глазьев: ЗСТ с Евросоюзом ухудшит торговый баланс Украины

Общество
Спрос на российские облигации почти втрое превысил предложение

Спрос на российские облигации почти втрое превысил предложение

Экономика
Минфин может в понедельник разместить евробонды в долларах

Минфин может в понедельник разместить евробонды в долларах

Экономика
Контроль над теневой банковской системой ужесточат

Контроль над теневой банковской системой ужесточат

Экономика
Эксперт: осенью Россия может перекрыть Украине газ

Эксперт: осенью Россия может перекрыть Украине газ

Экономика
Долговой рынок Японии ждет операций Банка Японии

Долговой рынок Японии ждет операций Банка Японии

Экономика
Эксперты о вероятности дефолта в Украине

Эксперты о вероятности дефолта в Украине

Экономика
Комментарии к новости0
Комментировать
О нашем сайте

На нашем новостном портале вы можете узнать самые свежие новости, происшествиями в мире, политике стран, самые разнообразные мировые новости ждут Вас на нашем сайте, вы можете дискутировать с другими посетителями нашего портала novostimira.net обсуждать самые насущные горячие новости как вашей страны, так и новости всего мира, проставляя рейтинг новостям, вы делаете их более популярными во всём мировом интернет сообществе. Будь в курсе всех событий мировых новостей, делись всей информацией на нашем сайте в социальных сетях. Новости мира - твой новостной портал в мировые новости !

Copyright © 2014 - 2018 NovostiMira.net

  • Яндекс.Метрика